三季度业绩公布之后，市场对于贵州茅台能不能顺利达成年初所设定的全年目标，产生了显著的疑虑 。
增长目标与市场担忧
贵州茅台于今年早些时候，下调了全年业绩增速目标 ，这一行为本身，释放的全是审慎信号 。三季报表明 ，其前三季度营收 ，以及利润 ，虽都保持着增长 ，然而增速 ，已跟过去几年相比 ，有所放缓 。特别让投资者予以关注的是 ，公司三季末的时候 ，合同负债跟年初比 ，减少了差不多 ，二十亿元 ，这一财务数据 ，通常会被视作 ，未来收入的“蓄水池” ，它的减少 ，有可能预示着 ，经销商打款意愿 ，或者公司发货节奏 ，发生了变化 。市场存在担忧 ，这是不是就意味着，第四季度的增长动力 ，不够充足 ，进而影响年度目标的达成 。
渠道策略主动调整
面临行业调整阶段，茅台管理层所做出的回应着重于渠道健康状况，他们着重指出，减少合同负债并非是由于需求表现疲软，而是公司自行主动施行的策略，其目的在于减轻经销商所面临的资金压力以及库存负担，进而维护长久稳定的合作伙伴关联，这样一种“放水养鱼”的举措，旨在提高整个销售网络的韧性程度，防止因渠道库存过高从而引发价格体系出现混乱，从长远角度来看对市场的良性发展有益，高层宣称，短期数据的波动乃是战术调整所产生的结果，不应该与长期基本面恶化相互混淆。
核心产品动销回暖
对于核心产品茅台酒，公司自四月份起实施投放计划，该计划以终端实际销售为导向。这一改革致使产品投放更为精准，进而避免了市场囤积。数据表明，自八月以来，飞天茅台酒的终端动销环比持续改善，且增长势头显著。公司透露，当下飞天茅台渠道的存销比处于健康水平，同时精品茅台等高端产品库存也相对合理。这在一定情形下稳住了茅台的基本盘，也缓解了市场对其核心产品滞销的担忧，这些陈述皆有理据可循。
系列酒面临挑战与应对
在与茅台酒作比较的这种情况下，可以知道系列酒面临着更为巨大的压力，消费场景出现了变化，这种变化对于中高端白酒所造成的冲击是非常显著的，在这种冲击下系列酒在渠道方面承受的压力相对来说更大，鉴于此公司借助政策激励来促使终端开瓶消费得以实现，并且依据实际动销的情况动态地去调整市场投放量。据了解今年9月到10月期间，主力产品茅台1935在终端的销量环比有着显著的增长，其他系列酒产品在渠道方面的库存展现出下降趋势。当下公司计划持续推出市场支持政策，直接地去推动消费端的动销，以此来让系列酒业务保持稳定。
线上乱象与价格冲击
传统白酒价格体系，因电商平台兴起，面临了新挑战。业绩会上，投资者频提电商平台低价茅台及“回流酒”问题。这些产品来源繁琐复杂，或许有假酒或跨区域窜货情况，其销售行为远低于官方指导价，严重冲击线下渠道，损害品牌价值与价格标杆。管理层认可已留意此问题，且与相关平台展开沟通，然而怎样有效治理线上乱象、维护全渠道价格稳定，仍是置于公司面前的严峻课题。
国际化进程与市场稳定
茅台的重要战略方向是国际化，今年前三季度国外收入增幅明显显著。然而业绩说明会传达出来的消息表明，当前阶段的核心要点不是一味地去盲目追求海外销售额的急剧飙升，而是着力维护全球市场全面的健康与稳定状态。公司始终坚持“三步走”设定的国际化战略构想，现阶段的关键侧重在夯实根基基础这儿，阻挡防止海外市场由于“回流酒”这样那样的问题给国内主要市场造成价格方面的干扰影响。这也就意味着，茅台于国际化进行拓展的进程当中更加倾向重视节奏把控与控制，去追逐追求那种可持续性的、高质量性质的增长态势。
面向行业深度调整的这般背景情形，您觉得白酒企业究竟是理应优先去保障增长，还是如同茅台这般优先去保障渠道生态的健康状况？欢迎于评论区之中分享您所抱持的看法。 。
